龙头五天两个20CM涨停！建筑央企价值重估之路开启，受益上市公司梳理

11月28日讯(编辑旭日)建筑央企龙头中成股份盘中触及涨停险些拿下五连板，【中铁装配(300374)】最近五个交易日录得两个20cm涨停，大市值的中国交建最近五个交易日累计最大涨幅达31%。海通证券张欣劼表示，推进高质量共建“一带一路”，对外工程板块中收入增速高于板块合计增速的公司为中成股份，公司上半年实现营业总收入13.03亿元，同比增速81.98%。另外，据公开资料显示，中铁装配系央企控股上市公司，公司自2006年成立起即专注于装配式建筑产品与技术研发，是国内领先的装配式建筑部品部件供应商和集成商。

消息面上，近日证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上提到，目前国有上市公司和上市国有金融企业市值占比将近一半，体现了国有企业作为国民经济重要支柱的地位。据媒体报道，有专家分析表示，加快完善契合国企等各类企业特点的估值方法，扭转国企在资本市场大幅“折价”趋势。国有企业作为国民经济的重要支柱，一直是A股市场一支举足轻重的力量，而当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，显着低于A股总体水平的14倍。国盛证券何亚轩11月27日研报中表示，截至2022年11月25日，建筑央企PE(TTM)为5.87，处于近5年/近10年的21%/16%分位；PB(MRQ)为0.59，处于近5年/近10年的23%/12%分位，整体估值处于历史最低区间。分个股看，除【中国电建(601669)】、中国能建、中国化学外，其余建筑央企均破净。信达证券任菲菲11月24日研报中表示，国有企业是国民经济重要支柱的地位，从历史估值来看，央企已在估值底部，PB、PE均在十年低点，看好央国企价值重估之路正在开启。

任菲菲还表示，建筑央企对于其他企业具有多维度的显着优势，建筑央企资质齐全，同时技术也更加全面，具备承接各类复杂或大型工程的能力，建筑项目招标通常较为重视项目经验，因此大型央国企在获单能力方面“强者恒强”。

浙商证券匡培钦11月17日研报中表示，1-10月，中国建筑(建筑业)累计新签27227亿元，同比增加17%。单季度看，中国中铁、中国电建、中国能建、中国中冶Q3单季度新签订单增速为78%、48.4%、41.6%、10%，基建稳增长政策支持效果显着。在稳增长政策背景下，全国Q4基建需求持续旺盛，龙头央企α属性持续凸显。任菲菲指出，央企新签订单的行业集中度不断提升，CR4从15年的20%提升至22年三季度的30%；CR8从16年三季度的30%提升至22年三季度的41%，集中度上升趋势显着。何亚轩表示，建筑央企融资成本低，竞争极具优势。预计未来建筑央企订单及收入仍可保持高于行业整体的增速，持续稳健增长能力强。此外，央企在第二曲线不断发力，转型升级有望为建筑央企注入成长新动能。任菲菲表示，中国中铁在“十四五”期间将做大相关新兴业务，开启第二增长曲线，其中其水利水电业务增长迅猛，2022年上半年其水利水电业务完成新签合同额742.2亿元，同比增长819.7%。中国铁建明确将紧跟国家水网建设规划，聚焦“双碳”战略，以抽水蓄能和海上风电市场开发为突破口，加快进军水电、风电等领域，水利电力工程订单实现快速增长。

除中铁与铁建在水利水电业务寻求突破外，中国建筑、中国交建在智慧城市、绿色建造、城市更新等寻求新的市场成长空间，近日中建组建中建科创，聚焦“双碳”和数字经济领域，坚持市场化、产业化方向，以培育“专精特新”“高精尖特”企业为重要路径，推动公司技术创新和产业化发展。央企在固守主业的同时不断多元化发展新兴业务，优化产业结构，综合价值将进一步巩固。

何亚轩表示，在“中国特色估值体系”构建背景下，估值有望迎来系统性重估。当前央企整体基本面稳健，估值处于历史低位，且面临“一带一路”等多重催化，性价比突显，关注低估值建筑央企中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建等，高成长地方国企【四川路桥(600039)】、山东路桥等。